时尚零售触碰到天花板？I.T去年收入近90亿才赚4亿
I.T集团净利润率为5%，远低于同在香港上市的江南布衣集团的18.8%
作者 | 周惠宁
随着香港零售业疲软，中国内地消费者对于新鲜事物的接受度激增引发的竞争加剧，30岁的I.T在潮流这门生意中面临的挑战才刚刚开始。
成功突破年收入80亿港元大关两年后，香港多品牌零售商I.T的利润率一直在低个位数徘徊。据时尚商业快讯数据，在截至2月28日的财年内，I.T集团总营业额同比增长5.4%至88.32亿港元，逼近90亿港元，毛利润上涨5.9%至56.4亿港元，净利润增幅则较上一财年的37%大幅放缓至2.8%，录得4.44亿港元。
目前，I.T的主要收入来源还是自创品牌分部，该部门的收入同比增长5.7%至52.19亿港元，占总收入的60.5%，国际品牌收入增长4.1%至33.32亿港元，占总收入的38.6%，特许品牌销售占比虽然最小，但已成为主要的增长引擎，销售额同比大涨33.7%至8100万港元。
报告期内，I.T集团在香港和澳门的营业额录得3%的增幅至34.248亿港元，毛利率则上升至62.5%。为减轻成本压力并提升运营效率，I.T集团去年在香港关闭了一些业绩不佳的门店，同时推出集时装、餐饮、美妆、鞋履和生活方式于一体的新概念门店i.t blue block。不过数据显示，2019年3月香港零售销售额同比下跌0.15%至397.28亿港元，已连续两个月录得下滑。
图为I.T集团2019财年主要业绩数据，点击图片查看更清晰
I.T集团中国内地市场去年的收入则在营业面积增长8.3%的情况下仅上涨5.2%至41.226亿港元，毛利率则下跌至62.1%，主要受经营成本增加等影响。鉴于中国内地零售环境的高度数字化，I.T集团去年加大了对电商方面的投资力度，包括聘请专业的数字化人才、进一步扩张线上市场份额以及产品的设计开发等。
在产品设计优化、创意营销以及和不同品牌合作等措施推动下，I.T集团日本及美国地区的海外业务表现则有显著提升，销售额同比大涨14.6%至 11.5亿港元，该集团于数年前收购的A BATHING APE®产品持续受到消费者追捧。
I.T集团在财报中表示，整体业绩的增长主要得益于可比店铺销售的增加和门店网络的扩张，但总成本也随之增长5.88%至81.2亿港元，显露出时尚零售的艰难，其中售出存货成本为31.27亿港元，雇员成本15.31亿港元，租金成本14.81亿港元，广告及宣传成本2.68亿港元。截至报告期末，I.T集团共拥有7760名员工。
实际上，目前代理300个国际品牌并拥有IZZUE、b+ab等自营品牌的I.T集团源自首席执行官沈嘉伟和其姐姐沈秀慧于1988年在香港铜锣湾伊丽莎白大厦开设的一家仅200平方米的小店Green Peace。
凭借一系列当时还没入驻香港的品牌服饰，I.T迅速在年轻消费者中树立了时尚潮流的形象，后于2002年进入中国内地， 在上海新天地开设了当时除香港外的首家旗舰店，被视为内地消费者潮流意识的启蒙者之一。2005年，这个多品牌零售商正式登陆香港证券交易所。
作为大型多品牌零售集团，I.T集团自创立以来就一直在为时尚爱好者提供多种潮流时尚风格，旗下业务主要分为“大I.T”和“小i.t”两条线，一个主要发售Alexander Wang、Balenciaga等定位高端的奢侈品，另一个则主打STYLENANDA、IZZUE等较为年轻的日韩潮牌，目前在全国30多个一二线城市拥有超过500家直营零售店。
为庆祝成立30周年，I.T集团去年底特别与多位设计师进行合作推出超过150个联名系列单品，合作对象除A BATHING APE®、Alexander McQueen、Alexander Wang、Acne Studios和Thom Browne等品牌外，还包括Feng Chen Wang、SHUSHU/TONG等国内设计品牌，再次引发年轻消费者的高度关注。
图为I.T与N°21共同推出的Rainbow Billy Sneaker
值得关注的是，去年12月22日，I.T集团突然对瑞典设计师品牌Acne Studios发起收购要约，斥资约4.23亿港元收购Acne Studios已发行股本的10.9%，相关交易已于本月初完成，不过该品牌业绩将不会并入I.T集团的财务报告。
Acne Studios是一间于瑞典正式注册成立的公司，该集团在不同国家经营男女成衣、鞋类、配饰及牛仔布服装的零售及批发业务。在截至2017年及2018年8月31日止年度内，Acne Studios净利润分别为1.48亿港元及1.44亿港元。在OFashion迷橙联合Nielsen发布全球首个潮牌大数据研究趋势及用户分析报告中，Acne Studios被评为中国潮男潮女最爱的十大品牌之一。
有分析人士认为，随着国内设计师品牌市场竞争愈发激烈，此次入股Acne Studios对I.T集团而言有着重要的战略意义。如今潮流生意已从边缘小众化逐渐转向中心化，想要从中分一杯羹的竞争者也越来越多，I.T集团正面临时尚零售的天花板。
首先是以青年潮流媒体起家的YOHO!，该集团正从线上向线下渗透，先后在南京和上海开设了两家新零售集合店铺。据悉，YOHO!集团旗下潮流品牌已超过1400个，去年的收入成功突破30亿。而以陈冠希为代表的明星潮流个性版图则不断扩大，更衍生出innersect等极具影响力的潮流展会。
国内服饰集团江南布衣也开始看好潮流市场的发展潜力，于去年底推出全球设计师品牌集合店“LA SU MIN SO LA”，主打设计师品牌的孵化和国际设计师品牌的本土化运营，产品线将覆盖服装、鞋包、饰品、生活用品等多项领域，目前已在西安、杭州和成都开设了三家门店。
据江南布衣目前公开的资料，该平台将包括集团选定的设计师品牌Reformed by Samuel Drira，spazzapan，WANDERVOGEL，以及江南布衣集团旗下自有环保时尚品牌REVERB，家居品牌JNBYHOME，以及买手挑选的品牌如意大利鞋履品牌Gray Matters，韩国女装品牌RECTO，手工帽饰品牌Béton Ciré。除此之外，流行文化创作平台绘造社和艺术家赵赵还将为集合店创作艺术系列。
在设计师品牌集合零售这门生意版图上，I.T集团是江南布衣等后来者不可能绕过的竞争对手
表面上看，I.T主打的潮流时尚与江南布衣的设计师品牌时装存在定位的差别，但归根结底，二者满足的都是消费者对个性化服饰的需求，争夺的是同一批消费群体。I.T从零售起家，建立横跨线上和线下、包含自有品牌和代理品牌的设计师品牌集合平台，这与从服饰品牌起家的江南布衣殊途同归。目前江南布衣自有品牌加设计师品牌的模式已经初具雏形，按照江南布衣目前的发展速度，I.T的市场份额或将遭受威胁。
据时尚头条网数据，在截至2018年12月31日的上半财年内，江南布衣集团销售额同比大涨22.6%至20.3亿元人民币，期内首次进入20亿俱乐部，净利润则同比大涨22.1%至3.8亿元，净利润率为18.8%，远高于I.T集团的5%。
此外，江南布衣集团自创立以来就非常明确自身的小众定位，在品牌孵化以及业务扩张方面有着清晰的路线，因此随着设计师品牌数量的不断增多，打造平台也成为顺理成章的事情。而当下中国整个消费环境的升级对于设计师品牌这个细分化的市场有着很大帮助。
据咨询公司CIC早前的调查，中国主要的设计师品牌大约有300个，前五名就占了30%的市场份额。而江南布衣集团排名第一，占总量的9.6%。江南布衣创始人吴健早前称，集团不是靠开店推动增长，而是靠设计师品牌来拉动，这也意味着江南布衣未来毫无悬念将成为最多品牌的国内服饰集团。
除了江南布衣集团，同样是由设计师品牌起家的ZUCZUG素然也在向“平台化”发展，目前旗下除时装品牌ZUCZUG外，还包括个人设计师品牌WHM，环保品牌Klee Klee，运动品牌An Ko Rau，包袋配饰品牌extra one，此外还推出买手店 inthePARK，ZUCZUG 子品牌 4M36。
不过，多年在线下渠道深耕的I.T集团在本土市场并非毫无优势，面对后来者的压制，该集团选择全方位出击。
自2011年起在内地扩张遇阻后，I.T集团于2014年开始先后引进Vetements、Off-White两个当红潮牌，更成为Off-White的中国地区合作伙伴，协助品牌先后在北京、上海、天津和西安开店。
去年2月，I.T集团与丹佛街Dover Street Market的合作项目I.T Beijing Market更名为Dover Street Market Beijing，但日常经营和管理由I.T集团继续负责，Dover Street Market负责规划和创意，经过整体翻修的门店已于去年8月正式重新开业。这家前身为I.T潮流品牌集合店的北京Dover Street Market年复合增长率高达25％。
为更好地吸引年轻消费者，I.T集团于去年推出全新概念店i.t blue block
同年9月，I.T集团宣布正式推出新成立的眼镜概念店NEITH和neith，计划3年内开设10至20家独立门店。11月，该集团还与日本设计师品牌KENZO在中国内地成立了一家合资公司，以加速该品牌在中国市场的业务扩张。因此，KENZO在内地市场的销售额及盈利自合资公司成立起就不再并入中国内地的业绩数据，而被列为应占合营企业业绩。
继北京老佛爷百货后，该集团旗下COMME des GARÇONS 和_JULIUS等12家专卖店于今年4月率先登陆上海老佛爷百货，在总面积达2.5万平方米的空间内打造全新零售综合体。
与此同时，I.T集团的业务重心也依然放在核心的自创品牌上面，旗下的潮牌5cm已改名为FIVE CM，以加速年轻化。该品牌表示，新名字中的数字“5”是整个品牌的灵魂，除代表性别的中立与平衡状态外，英文单词“FIVE”还衍生出“Freedom、Individualism、Vital、Energy”四个核心态度。
今年2月，IZZUE在2019秋冬伦敦时装周举办时装秀，并推出与可持续时装品牌Phvlo和中央圣马丁艺术学院学生合作的胶囊系列。早前该品牌与中央圣马丁艺术学院举办比赛，选出三名时装设计和视觉传播人才参与该胶囊系列。
为提升产品更新速度，I.T集团还在对供应链网络作出了调整，试图把生产周期从原本的6个月压缩至3个月。沈嘉伟早前在接受采访时曾强调，I.T集团将继续减小折扣，“我们的目标消费者需要的不是便宜的东西，而是不断更新的产品。”
今年3月，I.T集团间接全资附属公司I.T Finance Limited作为借款方签订一份融资协议，该公司将以该融资项下借入的款项兴建集团位于江苏省昆山德国工业园的物流配送中心，以缓解集团在中国内地市场仓库租金的压力并提升运营效率。
此外，I.T集团于2017年重装上线的官方电商平台ITeSHOP持续获得积极的市场反响，其在天猫建立的单品牌和多品牌旗舰店销售额也在不断上升。为进一步扩大电商业务的辐射力度与范围，ITeSHOP还正式入驻微信推出小程序，目标直指微信高达11亿的月活跃用户，未来I.T计划将该平台延伸至整个中国内地市场。
深有意味的是，在中国零售商纷纷踏足多品牌集合店领域之际，国外的买手市场却日渐冷清，继巴黎地标性概念买手店Colette于2017年底关闭后，意大利知名买手店10 Corso Como近年来的业绩表现也每况愈下，继2017年关闭北京SKP门店后，将于本周结束上海门店的营业，正式退出中国市场。
有业界人士分析道，潮流生意中新旧选手的更迭揭露了一个事实，即在新技术推动的时尚行业变革浪潮下，传统的商业模式已不堪一击，但I.T集团近一年来愈发大胆的改变或许能为其下一阶段的增长蓄力。
对于2020财年，I.T集团预计随着全球零售大环境的持续波动，消费者的欲望或受到打击，因此把同店销售额预期从原本的增长3%调整为下跌1%，净利润增幅下调到3%至9%，但会继续扩张集团在中国内地以及海外其它市场的业务规模，同时谨慎地筛选战略投资目标，以实现长期稳定且可持续的盈利增长。
截至发稿，I.T集团今股价大涨6.47%至3.95港元，市值约为47亿港元，同在香港上市的江南布衣市值则为70亿港元。
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